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何时走出负利率时代

中国财经界·hbduvall.com 2020-06-29 13:59:59本文提供方:网友投稿原文来源:

如果承认货币需求理论(NMT ), 那么就没有办法不承认这一点。全球的杠杆率在上升,毋庸置疑,它的方向是永远上升,无论是发达国家、发展中国家,还是新兴国家,势不可挡。大家都在考虑

如果承认货币需求理论(NMT ), 那么就没有办法不承认这一点。全球的杠杆率在上升,毋庸置疑,它的方向是永远上升,无论是发达国家、发展中国家,还是新兴国家,势不可挡。

大家都在考虑如何让全球去杠杆,但数据依然不断在创历史新高。经济理论一定要让融资的利率小于GDP 的增长,当GDP 为0 的时候,唯有一种方式就是负利率才能够保持平衡。

根据IMF 最新的报告,美国政府已经难以控制它的国债发行了。整个负利率还在继续走高,发行还在扩大。

由于全球200 多个国家和地区,只有少数的货币才是占优货币,这是必然结论。以前总说是国际收支限制,没有收支限制,没有外债,可以通过印钱来解决它的债务问题。所以日央行不断的QE 操作,不能赌它贬值,要赌它升值,因为日元是国际货币,是占优货币升值的,日元是升值的,哪怕是QE 操作,现在也要赌它升值,危机以后,凡是国际货币都是比较坚挺的,不是国际货币都比较脆弱,比较超脱本体的。对国际货币发行国来说,NMT 是可行的。反正债务挡不住,全球需要流动性。国际货币发行国多发债务,是不会贬值的。

未来全球经济面临挑战,利率长期以来几千年都是正的,只有现在出现负的。NMT 理论告诉我们可能还会持续,怎么走出负利率陷阱,或者资产黑洞,是今天面临的长期挑战。

本文来源:责任编辑:李雷

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